研究ROE需要关注的三个角度

来源:ROE的三个角度 浏览:314次 时间:2018-02-27

    ROE需要关注的三个角度:ROE的高度与提升、ROE的持续性、ROE的扩张性。

1.ROE的高度与提升

    高ROE是公司利润增长的前提。高ROE是如何推动利润增长,继而推动股价上涨呢?我们假设存在A、B两家公司,它们最初的每股收益都是1元,股票的市场交易价格均是每股收益的20倍,即为20元,所不同的是A公司是用10元的每股净资产创造1元的每股利润,而B公司是用25元的每股净资产创造1元的每股利润,那么A的ROE(10%)大于B的ROE(4%)。

2.ROE的持久性

    公司一两年的ROE高并不困难,难在能够持续保持高ROE,如不能维持,股价会随着ROE的下滑而下跌。公司未来是否存在能够维持长期高ROE的因素,又或者这些因素会消失。

对于大部分没有壁垒的行业,ROE有个均值回归的定律,即太高的ROE日后会下降,太低的ROE日后会上升。

3.ROE的扩张性
    一个小摊可能ROE高达成百上千元,但是却无法在更大规模内复制,容纳更多的资本进入,盈利规模是有限的。而优秀股份制公司的优越之处在于能够将生意进行复制扩张,加上处于良好的产业结构,盈利再投资,不断扩大规模和业务范围,盈利不断增长,形成复利增长,当然,扩张到一定规模后仍然会面临边际报酬递减,ROE的下降。

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