ROE的可持续增长率分析

来源:ROE的可持续增长率分析 浏览:314次 时间:2018-02-27

    可持续增长率是和ROE的扩张性密切相关的指标。可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下公司销售可以实现的最高增长率。此处的经营效率指的是销售净利率和资产周转率。财务政策指的是股利支付率和资本结构。可持续增长率可用如下公式表达。

G(可持续增长率)=ROE×(1-现金派息率)或者ROE×利润留存率

    ROE和利润留存是利润增长的关键,净利润不会永远保持高增长,最终必然受到ROE的限制。如果不想费精力预测公司的利润增长,可以通过预测ROE与利润留存率来粗略估算利润增长速度。

    当实际增长率大于可持续增长率,公司首先通过提升经营效率来满足实际增长需求,这时需要提高利润率、周转率;其次,公司通过投入更多的资本来满足增长需求,可借钱提高财务杠杆,以及股权融资。

    当实际增长小于可持续增长率,如果想要保持ROE不变,需要提高现金分红率,否则越来越多不能创造利润的现金保留,ROE将会降低。

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