财务模型构建具体步骤与要点

来源:财务模型构建步骤 浏览:348次 时间:2018-03-01

    财务预测的第一步是预测未来时期的销售收入,销售收入是利润预测、资产预测的基础。从微观的角度看收入的驱动因素由产品销售数量、销售价格、销售结构构成。从宏观的角度看,收入则和公司的战略选择、竞争优势、市场需求、竞争情况、市场份额变动等因素相关。

    第二步预测成本费用项目(主营业务成本、销售费、管理费等),计算息税前利润。各种成本费用一般都和收入有一定比例的关系,可以参考历史的毛利率、销售费用率、管理费率等,注意经营杠杆因素,区分成本费用中固定部分和随着销售额变动的可变部分。此外,考虑动态的因素,例如公司战略选择,为了推广某一新品,销售费用率可能大幅提升,以及外部环境变动因素,例如原材料价格变动,人工成本上涨等。销售收入减去成本和费用后所得到的净利润,将和第四步的预测资本投入产生联系。

    第三步预测支持第一步和第二步经营所需的资产数额(资产科目预测)。销售收入增长不会凭空而来,必须投入相关的资产作为支撑。需要思考为了达到销售收入需要新增哪些固定资产(资本支出情况),需要形成哪些运营资产(应收账款、存货等),我们可以参考历史各项资产科目与销售收入的周转情况,例如存货周转率、应收账款周转率、固定资产周转率、总资产周转率等。此外还需考虑新增的资产会导致哪些费用,例如新增固定资产会带来折旧,所以第三步所预测的数据很可能又循环到第二步中。

    第四步预测支持第三步预测出的资产规模所需要的资本投入(负债科目和所有者权益科目预测)。资产也不会凭空形成,最先满足资产增长所需的是经营性占款(可参考历史经营性占款与收入关系)及公司的利润留存(需要预测现金分红比例)。如果利润留存仍然不够就需要考虑股权或者债务融资,公司的资本结构是否发生变化。

    第五步因发生债务融资,则相应发生财务费用计入成本费用,从前面的经营收益中扣除财务费用和相关所得税及其他收支,得到净利润,而净利润除掉现金股息,留存下来又会进入第四步当中。

    第六步根据预测的利润表和资产负债表,编制预测出的现金流量表。

    第七步对一些预测得来的科目进行财务比率分析,看是否有偏离历史比率过多的异常数据,纠正预测假设错误。


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